Инвестиционные компании международные



Международные инвестиционные фонды

Виды международных инвестиционных фондов

Аналогами российских инвестиционных фондов за рубежом являются инвестиционные компании. Принцип их работы тот же, что и у российских фондов – аккумулирование доходов граждан с последующим инвестированием в различные проекты.

Чтобы получить право именоваться инвестиционной компанией необходимо минимум 90 % доходов от инвестиционной деятельности выплачивать своим вкладчикам.

Для того, чтобы стимулировать развитие такой деятельности, при выполнении условия компания освобождается от налога на доход.

Международные инвестиционные компании делятся на три вида:

  • открытого типа или взаимные фонды;
  • закрытого типа;
  • паевые инвестиционные трасты.

Взаимные фонды

Особенностью взаимных фондов (mutual funds) является неограниченность активов. Рост такого фонда зависит от спроса и предложения на выпускаемые акции. За рубежом этот вид инвестирования наиболее привлекательный. Акции такого фонда можно приобрести или продать в любой момент по цене, которую называют стоимостью акций.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Стоимость акции формируется и изменяется ежедневно, и определяется как отношение фондовых активов за исключением обязательств к количеству выставленных акций.

Взаимные фонда делятся на три вида:

  • фонды с комиссий перед покупкой;
  • фонды с комиссией при погашении;
  • фонды без комиссии.

В первом случае при покупке акций вкладчику необходимо заплатить комиссионный процент, который находиться в промежутке от 1 до 8 %. С увеличением суммы инвестиций комиссионный процент может уменьшаться.

Во втором случае процент взымается при погашении акций. С увеличением срока инвестирования уменьшается процент комиссии.

В третьем случае процент за операции с акциями не взымается. Исключение могут составлять некоторые дополнительные условия, например, если вкладчик выводит свои денежные средства за очень короткий срок.

Одними из наиболее популярных направлений взаимных фондов выступают фонды:

  • денежного рынка,
  • государственных облигаций,
  • корпоративных облигаций,
  • высоко-рискованных облигаций,
  • мировых облигаций,
  • акций ведущих предприятий,
  • иностранных ценных бумаг,
  • и другие.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Закрытые фонды

Особенностью закрытых фондов (closed-end fund или CEF) является ограниченное число акций, что стабилизирует стоимость активов. Акции таких фондов можно приобрести на фондовой бирже, как акции обычных предприятий. Также ограниченное число акций позволяет стабилизировать инвестиционный портфель. Это позволяет делать долгосрочные вложения.

По причине того, что закрытые фонды торгуют своими акциями на бирже стоимость активов определяется по-другому. Называется она рыночной стоимостью акции и зависит она от спроса и предложения на рынке. Это делает данный вид вложений более рисковой.

Паевые инвестиционные трасты

Особенностью паевых инвестиционных трестов (unit investment trusts или UIT) фиксированность инвестиционного портфеля. Создаются такие фонды на определенный срок, а любые изменения портфеля происходят в исключительных случаях. Это делает фонд более прозрачным и вкладчикам объявляется предполагаемая доходность такого фонда.

Создается такой фонд на основе договора, составляемого спонсором фонда, который выбирает ценные бумаги для инвестирования, а также выбирает управляющего.

Паи выкупаются по запросу инвестора, как во взаимных фондах. Но возникает ситуация наличия свободных паев. И тогда на свободное место находится кандидат, что характерно для закрытых фондов.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

международные инвестиционные компаниимеждународные инвестици

Comments ( 0 )

Please log in to add your comment.

Transcript of международные инвестиционные компаниимеждународные инвестици

Инвестиционный фонд
Инвестиционный фонд — учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. Суть его в аккумулировании сбережений частных и юридических лиц для совместного (в том числе и портфельного) инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных производственных активов. При этом, за счёт того, что приобретение ценных бумаг осуществляет профессиональный участник рынка, это позволяет минимизировать риски частных инвесторов
Международные инвестиционные компании и фонды
Существует два типа инвестиционных фондов:
— закрытый;
— открытый.

Закрытый инвестиционный фонд, в котором средства аккумулируются за счет размещения в момент создания фонда простых и привелегированных акций среди определенного круга инвесторов. Закрытый инвестиционный фонд имеет фиксированный акционерный капитал, обеспечивает текущий доход акционерам и не обязан выкупать акции до момента ликвидации.

Открытый инвестиционный фонд. Создается за счет выпуска обыкновенных акций. Акционерный капитал фонда не является фиксированным, т.е. может проводиться дополнительная эмиссия акций, акции такого фонда свободно покупаются и продаются по ценам, соответствующим текущей рыночной стоимости активов (такие фонды называют также совместными, взаимными).
Разновидностью открытого инвестиционного фонда является паевой инвестиционный фонд (ПИФ), предмет деятельности которого — доверительное управление имуществом, составляющим фонд.
Инвестиционные компании
Инвестиционные компании — это новая форма кредитно-финансовых институтов, которая получила наибольшее развитие в послевоенные годы, хотя существовала и в довоенное время. Приоритет в их развитии принадлежит США.
Инвестиционные компании путем выпуска собственных акций привлекают денежные средства, которые затем вкладывают в ценные бумаги промышленных и других корпораций. Таким образом, за счет приобретения ценных бумаг они осуществляют наравне с другими кредитно-финансовыми институтами финансирование различных сфер экономики.
В настоящее время существуют инвестиционные компании закрытого и открытого типов.
Инвестиционные компании закрытого типа осуществляют выпуск акций сразу в определенном количестве. Новый покупатель может приобрести их только у прежних держателей по рыночной цене. Инвестиционные компании открытого пита, которые носят название взаимные фонды, выпускают свои акции постепенно, определенными порциями, в основном для новых покупателей.
Функции инвестиционных фондов
аккумуляция сбережений индивидуальных инвесторов;
более эффективное управление инвестиционными ресурсами, которое не могут обеспечить индивидуальные инвесторы по причине отсутствия необходимых профессиональных навыков и опыта;
диверсификация рисков с помощью вложения средств индивидуальных инвесторов в различные инструменты финансового рынка;
снижение затрат на проведение операций на рынке ценных бумаг за счёт большого количества операций.
Паевой фонд продает ценную бумагу, которая называется ПАЙ – это документ, который подтверждает, что вкладчик владеет частью имущества фонда. А уже в договоре с фондом оговариваются возможность выкупит пай и условия управления рисками при инвестициях.

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОТНОШЕНИЯ

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОТНОШЕНИЯ

11.1. Основные формы миграции капитала и виды инвестиций

Основные формы миграции капитала перечислены в табл. 11.1. Таблица 11.1. Основные формы миграции капитала

По источникам происхождения

Официальный капитал — средства из государственного бюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а также межправительственных организаций. В эту категорию движения капитала относятся все государственные займы, ссуды, помощь, которые предоставляются одной страной другой стране на основе межправительственных соглашений. Официальным считается и капитал, которым распоряжаются международные организации от лица своих членов (кредиты МВФ, Всемирного банка, расходы ООН на поддержание мира и пр.)

Частный (негосударственный) капитал — средства частных (негосударственных) фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководящих органов и их объединений. В эту категорию движения капитала относятся инвестиции капитала за рубеж частными фирмами, предоставление торговых кредитов, межбанковское кредитование

По характеру использования

Предпринимательский капитал — средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство в целях получения прибыли

Ссудный капитал — средства, даваемые взаймы в целях получения процента

По сроку вложения

Краткосрочный капитал — вложения сроком менее чем на 1 год

Среднесрочный и долгосрочный капитал — вложения капитала сроком более чем на 1 год

По цели вложения

Прямые инвестиции — вложения капитала в промышленные, торговые и другие предприятия в целях управления ими. Составляют основу господства международных корпораций на мировом рынке. Прямыми считаются инвестиции при вложении в уставный капитал предприятия (доля в уставном капитале — выше 10%)

Портфельные инвестиции — вложения капитала в иностранные ценные бумаги в целях получения дохода и диверсификации рисков

Международные займы — предоставление ссудного капитала на основе принципов возвратности, срочности и платности

Экономическая помощь — бесплатно и в виде льготных кредитов (беспроцентных, низкопроцентных)

Гэри Беккер полагает, что современную экономику следует называть «экономикой человеческого капитализма»: в современной экономике человеческий капитал гораздо более важная форма капитала, участвующего в создании богатства и роста.

Таблица 11.2. Виды инвестиций

Основание для классификации

По объекту вложений

Вложение средств в различные финансовые активы: акции, паи, облигации и другие ценные бумаги, вложение денег на депозитные счета в банках под проценты и др.

Вложения в реальные активы: производственные основные и оборотные фонды, их расширение, реконструкцию, модернизацию, производственную и социальную инфраструктуру, недвижимость и др.

Вложения в производство путем покупки патентов, лицензий, ноу-хау, оплаты НИОКР, финансирования подготовки и переподготовки специалистов

По цели инвестирования

Вложения в уставные капиталы предприятий в целях установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, а не только получения дохода Если вложение обеспечивает более 50% акций компании, инвестиции называются контролирующими; в противном случае (от 10 до 50%) — неконтролирующими

Инвестиции, вложенные в финансовые инструменты в целях извлечения дохода в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов и других денежных выплат и диверсификации рисков

Составлено по: Международные экономические отношения / Под ред. проф. Л.Е. Стровского. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. С. 57.

Инвестиции — это все виды и формы имущественных, интеллектуальных, информационных ценностей, в том числе права на них, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Виды инвестиций рассмотрены в табл. 11.2. В современной мировой экономике особой важностью обладают инвестиции в человеческий капитал.

Человеческий капитал — это совокупность навыков, воплощенных в человеке (образование, интеллект, опыт работы, предпринимательская энергия, личные качества, здоровье и т.д.).

Совокупный человеческий капитал — это все то, что знает и умеет нация.

Экономист Гэри Беккер, получивший Нобелевскую премию за исследования человеческого капитала, считает, что «запасы» образования, профессиональной подготовки, навыков и даже здоровья составляют около 75% богатства любой современной экономики.

Окончание табл. 11.1

Продолжение табл. 11.2

По характеру участия субъектов в инвестировании

Непосредственное вложение средств самим инвестором в различные объекты

Осуществление инвестиций происходит через инвестиционных посредников (например, инвестиционные фонды)

По государственной принадлежности инвестора

Вложения национальных инвесторов

Вложения зарубежных, иностранных инвесторов

Инвестиции, образующиеся за счет вложений средств инвесторов из разных стран

По формам собственности

Вложения собственных и привлеченных средств частных организаций и граждан

Инвестиции, осуществляемые центральными и местными органами власти из средств государственного бюджета, внебюджетных доходов, а также из собственных и заемных средств государственных предприятий

Вложения, осуществляемые различными инвесторами частного и государственного сектора экономики на основе долевого участия

Вложения иностранных граждан, юридических лиц и зарубежных государств на территории какого-либо государства

В зависимости от получаемого эффекта

Вложения в целях получения прибыли

Вложения в некоммерческие организации или иные объекты, целью которых является не получение прибыли, а достижение социального или другого эффекта

По уровню риска

Инвестиции, которые характеризуются высокой степенью риска, высокой прибыльностью и низкой ликвидностью

Вложения, отличающиеся средней степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений

Вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью

Окончание табл. 11.2

По характеру производительности

Вложения капитала, направленные на его прирост. К производительным инвестициям относятся такие реальные инвестиции, как вложения в основной капитал, прирост оборотного капитала, земельные участки и объекты природопользования; нематериальные активы; вложения в определенные финансовые инструменты (ценные бумаги предприятий реального сектора), позволяющие привлечь капитал в сферу предпринимательской деятельности

Вложения, включающие некоторые реальные инвестиции, такие как приобретение недвижимости, драгметаллов, предметов коллекционирования, и часть финансовых инвестиций (спекулятивные финансовые инструменты). Поскольку данные вложения сопряжены с получением дохода как целевой установки инвестора, с позиций экономического субъекта они выступают как инвестиции, хотя на макроуровне их реализация означает не прирост, а перераспределение совокупного дохода

По критерию этичности

Вложения в компании, не производящие оружие или другую опасную для жизни продукцию, охрану окружающей среды, утилизацию отходов и т.д. 1

Вложения в виды деятельности, негативно влияющие на безопасность жизни и устойчивое развитие общества

11.2. Прямые иностранные инвестиции и тенденции их движения

Согласно классификации Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) к прямым иностранным инвестициям относятся те

1 По данным Патрика Диксона, автора книги «Бизнес-тренды: Стратегическое моделирование будущего» (2005), этичные инвестиционные фонды уже составляют 8% всех фондов США, и количество их будет увеличиваться. В США 75% держателей акций пенсионных фондов предпочли бы, чтобы их фонд вел этичную инвестиционную политику, даже если это приведет к уменьшению дохода.

вложения, которые предусматривают долговременные отношения между партнерами, предполагают постоянное вовлечение в них хозяйствующего субъекта из одной страны (иностранный инвестор или материнская компания) и установления его контроля над организацией, расположенной в стране, не являющейся местом пребывания инвестора.

К элементам прямых иностранных инвестиций ЮНКТАД относит инвестиции в акционерный (уставный) капитал (более 10%), реинвестированную прибыль (в пропорции участия иностранного инвестора в капитале компании) и внутрифирменные займы материнской компании (прямого иностранного инвестора) и зарубежных филиалов. Таким образом, к прямым иностранным инвестициям относится не только исходная операция по вложению капитала, но и ряд последующих операций между прямым инвестором и предприятием — объектом инвестирования.

ЮНКТАД занимается исследованием общемировых тенденций движения прямых иностранных инвестиций (ПИИ), табл. 11.3.

Приток прямых иностранных инвестиций в страны мира иллюстрируют рис. 11.1 и 11.2.

Рис. 11.1. Динамика притока прямых иностранных инвестиций по группам стран в 2006—2008 гг., млн долл.

11.3. Инвестиционный климат стран и его оценка

Направление потоков прямых иностранных инвестиций в мире в значительной степени определяет инвестиционный климат стран.

По определению Всемирного банка, инвестиционный климат — это набор локальных факторов, формирующих возможности и стимулы фирм к производительному инвестированию, созданию новых рабочих мест и расширению масштабов деятельности.

При этом все факторы можно разделить на две группы:

(1) факторы, поддающиеся регулированию со стороны государства;

(2) факторы, не поддающиеся или поддающиеся слабому регулированию.

Эти две группы факторов определяют затраты, риски и барьеры на пути конкуренции, с которыми сталкиваются фирмы в процессе реализации инвестиционных решений. Схема инвестиционного климата представлена на рис. 11.3.

На рисунке 11.4 представлена классификация рейтинговых методик измерения инвестиционного климата стран мира, разработанных и используемых международными экономическими организациями, консалтинговыми агентствами и др.

Рейтинговые методики измерения инвестиционного климата стран, составляемые международными организациями и консалтинговыми агентствами, могут быть разделены на две группы:

(1) ориентированные на комплексную оценку инвестиционного климата как многопланового явления. К данной группе относятся многочисленные рейтинги странового риска, составляемые, как правило, крупными консалтинговыми компаниями (Global Insight, PRS Group и др.) и аналитическими агентствами (Euromoney Institutional Investor, Economist Intelligence Unit), также рейтинг инвестиционной привлекательности А. Т. Kearney;

(2) направленные на оценку составляющих инвестиционного климата. В их основе лежит предположение, что инвестиционная привлекательность страны зависит от исследуемого явления (от уровня коррупции, степени экономической свободы, качества государственного управления и др.).

Рис. 11.4. Классификация рейтинговых методик оценки инвестиционного климата стран мира

11.4. Положение стран в рейтингах инвестиционного климата

А.Т. Kearney, одна из крупнейших консалтинговых фирм в мире, составляет рейтинг инвестиционной привлекательности стран для прямых иностранных инвестиций на основе соответствующего индекса (FDI Confidence Index). Индекс инвестиционной привлекательности стран для прямых иностранных инвестиций составляется на основе первичных данных, полученных в результате опросов генеральных директоров ведущих корпораций мира. Участвующие в опросе компании представляют 60 стран мира в 17 секторах экономики на всех континентах. Для составления рейтинга руководителям, участвующим в опросе, задается вопрос: «Будет ли ваша организация инвестировать в другие страны в ближайшие 1—3 года? Если да, то к каким странам есть интерес, а к каким он отсутствует». Респонденты оценивают привлекательность страны в баллах от 0 (полное отсутствие интереса) до 3 (высокий интерес). Индекс рассчитывается как средневзвешенное число высокого (3 балла), среднего (2 балла) и низкого желания (1 балл) вложения прямых иностранных инвестиций в какую-либо экономику в ближайшие три года. В индексе не учитывается мнение потенциальных инвесторов из страны, инвестиционную привлекательность которой оценивают.

На рисунке 11.5 показаны десять стран, наиболее привлекательных для притока иностранных инвестиций.

В 2007 г. инвесторы были оптимистичны относительно возможностей развивающихся рынков. Китай и Индия занимают первые два места в рейтинге инвестиционной привлекательности FDI Confidence Index. В то время как Китай — это уже традиционный выбор для азиатских инвесторов, Индия привлекает значительное количество инвесторов со всего мира, завоевывая интерес таких компаний, как IBM, General Motors, Nokia.

Шесть стран из первых десяти — развивающиеся экономики. Россия, страна с переходной экономикой по классификации ООН, также входит в первую десятку, но ее инвестиционная привлекательность снизилась по сравнению с предыдущим периодом. Среди развитых стран США остаются лидерами по привлечению прямых иностранных инвестиций.

Для того чтобы инвесторам решить, где размещать свой капитал, они должны оценить стабильность страны — экономическую, политическую, социальную, экологическую. На рисунке 11.6 представлены наиболее важные, по мнению инвесторов, угрозы в современной экономике (до глобального финансового кризиса).

( ) — место в рейтинге инвестиционной привлекательности стран для ПИИ в 2005 г.

Рис. 11.5. Наиболее привлекательные страны (группы стран) для прямых иностранных инвестиций в 2007 г. 1

Широкомасштабные исследования показывают, что в страны, считающиеся коррумпированными, направляется меньше иностранных инвестиций, что уменьшает их шансы на процветание. Международная неправительственная организация Transparency International рассчитывает индекс восприятия коррупции (ИВК, Corruption Perception Index — CPI) и на его основе составляет рейтинг стран по уровню коррупции. Индекс рассчитывается на основе данных из 14 отчетов, полученных от 12 независимых институтов. Все данные содержат информацию о распространенности коррупции (частота или размер взяток) среди государственных служащих и политиков. В качестве еще одного источника информации используются результаты экспертных опросов. Значения индекса восприятия коррупции изменяются от 0 до 10, чем выше значения индекса, тем ниже уровень коррупции в исследуемой стране. В таблице 11.4 представлен рейтинг некоторых стран по индексу восприятия коррупции в 2009 г.

Рис. 11.6. Наиболее явные угрозы экономической стабильности мира

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОМПАНИИ

По единодушному мнению большинства зарубежных и отечественных специалистов , наиболее динамичным сектором финансового рынка в последние годы выступают различные формы коллективного инвестирования. Инструменты коллективного инвестирования становятся все более важным элементом роста международных рынков капитала. Этот процесс находит свое отражение в мобилизации частных сбережений в различного рода коллективных инвестиционных схемах с одновременным уменьшением числа вкладов на депозитных счетах в коммерческих банках.

Первые инвестиционные компании возникли в Англии в 70-х гг. XIX в. Это были компании по доверительному управлению собственностью вкладчиков — трасты (Investment trust). «В США первый взаимный фонд появился в Бостоне в 1924 г., но уже в 1940 г. их было 68; совокупный капитал, находящийся под управлением этих фондов, достиг $448 млн, а число лицевых счетов вкладчиков — 300 тыс. За период с 1945 по 1984 г. совокупный капитал инвестиционных компаний возрос с $1,3 млрд до $340,6 млрд, или более чем в 277 раз. К 1988 г. иод управлением фондов находились активы стоимостью $900 млрд, более 54 млн американцев владели долями участия в более чем 2700 взаимных фондах. За девять лет (1980-1988) количество акционеров фондов увеличилось более чем в четыре раза, а число фондов выросло с 524 до 2714».53

Это характерно не только для развитых стран. Коллективные инвестиционные схемы появились везде: и в Латинской Америке, и в Азии, и в Восточной Европе, и в странах СНГ.

EREPORT.RU

мировая экономика

Инвестиционные компании и механизм инвестирования в Великобритании

Если у американцев наиболее популярным способом вложения денег является покупка акций взаимных фондов, или открытых инвестиционных компаний, и, кроме того, распространены закрытые инвестиционные компании, то Великобритании аналогами первых были так называемые юнит-трасты (или паевые трасты), а вторых — инвестиционные трасты.

Юнит-траст (паевой траст)

Совокупные активы паевых трастов на сегодня составляют 141 миллиард фунтов, а совокупная чистая выручка от реализации паев достигла рекордной суммы в 1,4 миллиарда фунтов.

Название «юнит-траст» происходит от английского «юнит», что значит «пай» или «единичный долевой взнос», и от «траст» — «доверять». Другими словами, смысл заключается в том, что инвестор передает в доверительное управление свои денежные взносы. Вкладывая средства в юнит-траст, он получает взамен свидетельство о внесении пая. Цена пая определяется путем деления общей стоимости ценных бумаг, находящихся в портфеле юнит-траста, на количество выпущенных паев. При повышении спроса управляющие принимают решение о выпуске новых юнитов. Их можно также выкупать у инвесторов и аннулировать, этим английский юнит-траст напоминает инвестиционную компанию открытого типа (взаимный фонд) в США. Отличие этих учреждений связано с тонкостями юридического права.

В Великобритании существует возможность передать право собственности на деньги другому лицу, т.е. после того, как деньги инвестора попадают в юнит-траст, их доверительным собственником становится так называемый попечитель (трасти). В США этот принцип не работает, поэтому взаимные фонды имеют форму акционерных обществ. Через покупку акций инвестор сохраняет за собой право на собственность внесенных денежных средств. Поскольку форма собственности в юнит-трастах создает определенные сложности с распространением паев за пределами Великобритании и по некоторым другим причинам, в июле 1996 года Парламент одобрил регулирующие положения, позволяющие создавать открытые инвестиционные компании с переменным капиталом, а в начале 1997 года Управление по ценным бумагам и инвестициям (УЦБИ) утвердило и опубликовало окончательные подробные регулирующие положения в этой области. Но об этом ниже.

Что касается юнит-трастов, то эти учреждения освобождены от уплаты налогов на прибыль, но обязаны распределять все полученные доходы после выплаты вознаграждения управляющему. Выплата доходов участникам осуществляется за вычетом подоходного налога (по базовой ставке).

Управление юнит-трастом осуществляется попечителями и управляющими. Задача попечителей — защита интересов инвесторов. В силу традиций число попечителей, которыми обычно являются крупные банки или страховые компании, невелико. Попечитель выполняет функции доверительного собственника ценных бумаг, которыми управляет менеджер.

Существует огромное разнообразие юнит-трастов, ориентированных на разных инвесторов. Одни вкладывают средства только в акции английских компаний, или в акции быстрорастущих компаний США, Европы, Австралии, Японии, стран Дальнего Востока, или в государственные ценные бумаги и т. п., другие занимаются покупкой-продажей только фьючерсов и опционов, инвестированием в недвижимость, варранты, краткосрочные финансовые инструменты. Обычно куплю-продажу юнитов производят непосредственно управляющие юнит-трастов, которые объявляют цену покупки и продажи (разрыв достигает 5-7%). Вознаграждение управляющему составляет примерно 0,75% от стоимости активов, но иногда доходит до 2%.

Инвестиционный траст

В отличие от юнит-трастов не имеет права постоянно выпускать или выкупать собственные паи. Имеет постоянный уставный капитал, который может изменяться лишь время от времени в связи с принятием акционерами решения о его увеличении (аналог американской инвестиционной компании закрытого типа). Акции компаний подобного типа имеют котировку на фондовой бирже. Это обычные корпорации, зарегистрированные согласно Закону о компаниях со всеми вытекающими особенностями, характерными для управления корпорациями. Основное отличие от обычных корпораций заключается лишь в том, что если средства последних вложены в машины, оборудование и пр., то средства инвестиционных трастов — в ценные бумаги.

Как и юнит-трасты, инвестиционные трасты — это также весьма многочисленная группа учреждений, ориентированная на самые различные типы инвесторов.

Открытые инвестиционные компании

С этого года на смену юнит-трастам начинают приходить открытые инвестиционные компании. Полагают, что инвестиции в открытые инвестиционные компании окажутся более популярными, чем в паевые инвестиционные трасты, и впоследствии их вытеснят. Ассоциация паевых трастов и инвестиционных фондов предписывает, чтобы открытые инвестиционные компании в ближайшие несколько лет стали доминирующими в области паевых трастов, и к середине 1999 года, вероятно, собственно паевых трастов останется немного. Управляющие фондом утверждают, что открытыми инвестиционными компаниями легче управлять, а инвесторам легче понять их структуру ценообразования. Правительство пошло на это изменение в связи с тем, что акции этих фондов легче продавать в других европейских странах, поскольку эти инвестиционные инструменты хорошо известны в континентальной Европе. Если паевые трасты действуют по законодательству Великобритании о трастовых компаниях, то открытые инвестиционные компании функционируют в соответствии с Директивой Европейского Союза «О предприятияхколлективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги» от 1985 года. Эта директива была призвана содействовать распространению схем коллективных инвестиций в странах ЕС, при условии их соответствия установленным минимальным требованиям. Эти требования должны стать существенной частью законодательства и нормативного регулирования государств-членов, каждое из которых вправе устанавливать более детализированные правила и положения. Однако они должны соответствовать указанным минимальным требованиям и не ограничивать конкуренцию между государствами-участниками.

Директива обязывает государства-члены устанавливать и соблюдать следующие требования. Схемы коллективного инвестирования должны получать полномочия от соответствующего регулирующего органа, а управляющие компании, инвестиционные компании и депозитарии должны обладать достаточно хорошей репутацией и опытом деятельности в соответствующей области.

Депозитарий — это структура , которая отвечает за ответственное хранение активов компании или фонда и обеспечение соблюдения законодательства и правил схемы.

Управляющие компании не вправе действовать в качестве управляющей компании и депозитария одновременно, а последний не должен заниматься какой-либо иной деятельностью, помимо управления схемами коллективных инвестиций. Аналогичным образом, депозитарии подлежат общественному контролю и должны обеспечивать достаточные финансовые и профессиональные гарантии.

Директива также устанавливает правила раскрытия информации инвесторам и государствам-участникам, в том числе публикацию и обновление проспектов эмиссий, годовых и полугодовых бухгалтерских отчетов, включающих информацию, предусмотренную директивой. Последние варианты всех перечисленных документов должны предлагаться инвесторам до подписания контракта. Аналогичным образом, когда открытая инвестиционная компания планирует провести маркетинг своих паев в стране, резидентом которой она является, ей следует предоставить регулирующим органам сертификат полномочий, правила фонда, проспект, последние годовой и полугодовой отчеты и план маркетинга для каждого государства-члена. Страна, резидентом которой компания является, вправе в течение двух месяцев с момента получения предложения о продаже паев схемы в государстве-члене принять решение об отказе в его утверждении.

Схема компенсации инвесторам в Великобритании

Эта схема начала работать в 1988 г. после того, как в Великобритании разразилась серия скандалов, связанных с финансовыми махинациями со средствами граждан, инвестировавших свои сбережения в различные институты фондового рынка. К апрелю 1996 г. эта схема объявила несостоятельными 253 фирмы, и по ней в качестве компенации было выплачено 103 миллиона фунтов, в среднем 7 000 фунтов на 1 инвестора. Откуда же берутся деньги на компенсацию? Все лицензированные компании и фонды являются участниками схемы и платят взносы. Даже хорошие компании заинтересованы в этом, т.к. схема повышает доверие инвесторов, и они более охотно осуществляют вложения. Общая сумма взносов за год со всех компаний и фондов составляет ок. 100 млн. фунтов.

Схема покрывает только тех, кто потерял деньги начиная с декабря 1986 г., и тех, кто делал вклады через лицензированные инвестиционные институты. Схема не предоставляет гарантий профессиональным инвесторам, средним и крупным компаниям и государственным организациям, котырые сами имеют возможность ориентироваться на фондовом рынке.

Компенсации предоставляются в следующих случаях:

  1. В том случае, если инвестиционная компания или паевой траст конфискуют в свою пользу денежные средства, доверенные им инвесторами. Попросту говоря, в случае кражи.
  2. В случае несоблюдения правил управления фондами, нанесшего ущерб инвесторам.
  3. В случае, если инвестору специалист по продаже или независимый инвестиционный консультант по коллективным инвестициям дал неверную или небрежную рекомендацию.

Схема компенсации начинает действовать только при условии, что сама компания оказывается неплатежеспособной. Обратим внимание, что действие схемы не распространяется на банковские депозиты и строительные общества, поскольку там действует другая самостоятельная схема.

Предельная сумма компенсации, предусмотренная схемой, составляет 48 000 фунтов на человека в год. Причем из первых 30 000 футов выплачивается только 90%, что заставляет инвесторов не терять бдительность. Процедура выплаты компенсации от момента подачи заявления до получения денег длится в среднем полгода, хотя бывают сложные случаи, рассмотрение дел по которым затягивается на несколько лет.

Оставить комментарий

avatar
  Подписаться  
Уведомление о